流动性与信用传导
共识
- 宋鸿兵、王剑、付鹏都承认流动性不会直接等于资产价格，必须穿过银行/信用/风险成本的中间层。 [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md] [源: 王剑/数据监测清单.md] [源: 付鹏/数据监测清单.md]
- 三者都把“先看底层水位，再看价格结果”放在前面。 [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md] [源: 王剑/数据监测清单.md]
分歧
- 宋鸿兵看美元体系 plumbing，王剑看中国二级银行体系，付鹏看流动性如何沿实际利率和波动率传导到资产。 [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md] [源: 王剑/数据监测清单.md] [源: 付鹏/数据监测清单.md]
互补
- 先用宋鸿兵判断美元底盘是否缺血，再用王剑判断中国表内流动性是否配合，最后用付鹏决定资产表达。 [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md] [源: 王剑/数据监测清单.md] [源: 付鹏/数据监测清单.md]
失效条件
- 如果只看单一利率或单一余额数据，而不看结构层级，就会把“流动性”误用成一句口号。 [源: 王剑/数据监测清单.md] [源: 付鹏_persona.txt]
可直接调用的判断顺序
- 先看美元底层：准备金、ON RRP、TGA、SOFR。 [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md]
- 再看中国表内：超储率、政府存款、M2、社融。 [源: 王剑/数据监测清单.md]
- 再看价格传导：实际利率、长短端利差、VIX。 [源: 付鹏/数据监测清单.md]
- 最后才做股债金与汇率的表达选择。 [源: 付鹏/数据监测清单.md]
来源
- [源: 宋鸿兵/数据监测清单.md]
- [源: 王剑/数据监测清单.md]
- [源: 付鹏/数据监测清单.md]