佘建跃｜总览
核心定位
- 把油价研究从“宏观叙事”拉回到实物市场，核心不是预测需求故事，而是盯供需平衡表、三大价差、升贴水和运费。 [源: 佘建跃_persona.txt] [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191115【佘建跃1.1】全球石油供需平衡表_denoised.txt]
- 真正的价格语言不是一句“库存高/库存低”，而是跨期价差、跨区价差和裂解价差在讲什么。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191128【佘建跃3.3】三个与基本面紧密关联的价差_denoised.txt]
- 所有宏观判断最终都要落回原油现货、炼厂利润、物流瓶颈和 OPEC 行为，否则只是抽象聊天。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191202【佘建跃3.5】跨区价差的价格逻辑表现_denoised.txt]
关键框架
- 先看全球平衡表：EIA、OPEC、IEA 三张表是否指向相同的供需方向。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191115【佘建跃1.1】全球石油供需平衡表_denoised.txt]
- 再看三大价差：跨期看库存变化强度，跨区看区域平衡，裂解看下游需求质量。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191128【佘建跃3.3】三个与基本面紧密关联的价差_denoised.txt]
- 再看升贴水和运费：现货升水、沙特 OSP、VLCC 运费和管道瓶颈决定套利阈值。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191209【佘建跃3.9】跨区价差变化与升贴水_denoised.txt] [源: 佘建跃/20191129【佘建跃3.4】跨区价差的套利阙值_denoised.txt]
- 最后才回到美元、利率和 CFTC 持仓，把金融层理解为放大器而不是定价原点。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md] [源: 佘建跃/20191211【佘建跃4.2】石油的金融属性_denoised.txt]
适用条件
- 适合原油、成品油、裂解价差、区域供需与地缘供给冲击的判断。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md]
- 适合日频到月频的商品研究，不适合替代美元流动性研究。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md]
失效条件
- 如果只拿布伦特价格配宏观新闻，而不看 EFS、Brent-WTI、柴油裂解和库存结构，基本等于没进入框架。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md]
- 框架对交易所规则、交割地和运输路径要求高，忽略这些细节会直接把价差读反。 [源: 佘建跃/数据监测清单.md]