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二期按导师索引（20 位金融/宏观导师）

27分钟阅读

二期按导师索引

用途：20 位导师每人一节，列出指标总量、时点、核心框架、旗舰指标。 每节末尾给到 10 二期全量总表 中的锚点跳转，方便从”导师视角”切到”指标全量”。 一期 7 位导师精简版索引见 01 按导师索引。

导师全名单（按指标量排序）

#导师指标数时点主战场
1宋鸿兵2142023—2026美元环流体系/白银挤兑
2付鹏1602017—2020大类资产/黄金锚
3李超1542020—2022货币政策/利率轴
4嘉实基金1012021财富管理/主动权益
5吴梓敬1002016—2024股权架构/资本运作
6郭磊942018-12—2019-01中国宏观周期
7周期品大师课872021 初化工/有色/钢铁/新能源
8袁骏852019—2023Q3FICC/全球央行
9佘建跃712019-11—12原油/大宗
10张忆东602018-12股市策略/普林格
11管涛602019-01—03汇率/国际收支
12徐寒飞562020-11债务周期/信用债
13徐佳熹552019—2020医药
14鲁政委522018—2019银行业/地产
15郭胜北482021-09—10Money View/央行行为
16陆铭45—城市经济/人口
17王涵402019-05—06百年资产/外资
18王剑372019—2020货币银行学
19邵宇342020—2021美元周期/全球化
20武超则272019-03TMT/5G

合计：1580 条指标

1. 宋鸿兵（214 条）

  • 时点：2023 年初 — 2026 年 1 月（跨度约三年）
  • 领域：全球金融/货币战争/黄金白银
  • 核心框架：
    • 美元环流五条传导链（内核三账户：准备金/ON RRP/TGA + GSE + 财政赤字）
    • 心脏理论四阶段（SOFR梗差量化心率）
    • 白银挤兑系统（自由白银量公式 + LBMA清算量 + 租赁利率）
    • 60 年全球化春夏秋冬周期
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 准备金账户余额（警戒 30000 亿 / 危机 25000 亿）
    2. SOFR 梗差（自创核心指标，>17bp = 心肌梗塞）
    3. SRF 使用量（≥1 亿 = 警报）
    4. 做市商资产负债表使用率（>60% 必然危机）
    5. 基差套利规模（2025: 1.5–1.8 万亿）
    6. LBMA 自由白银量（红线 <1.5 亿盎司，原创公式）
    7. 白银租赁利率（>5% = 危机；2025/10/9 超 200%）
    8. 日本 30 年国债收益率（日债陷阱）
    9. 美国国债利息支出（>1 万亿 = 帝国衰落拐点）
    10. 全球央行年度购金总量（去美元化）
  • 跳转：宋鸿兵全量指标（搜索注释 导师: 宋鸿兵）

2. 付鹏（160 条）

  • 时点：2017 年初 — 2020 下半年
  • 领域：宏观金融/大类资产
  • 核心框架：
    • 黄金 = 美元实际利率（中观核心公式）
    • 正反馈 vs 负反馈（8 项子变量）
    • 国际分工三级架构（消费国/生产国/原材料国）
    • “六字框架”：分工/分配/债务/杠杆/收入/贫富
    • 美股产业生命周期色块（工业革命+信息技术革命百年镜像）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 美国实际利率（TIPS 收益率）— 黄金定价总锚
    2. 美债 2s10s 长短端利差（FICC 核心信号）
    3. 花旗通胀意外指数（前瞻/后瞻量化）
    4. 美元指数 DXY（加权实际利率差）
    5. 澳元/日元（跨资产风险情绪标）
    6. 美国四大部门债务杠杆率（中观核心图）
    7. VIX（保险费/低位转买保险）
    8. 黄金 Lease Rate（黄金成本）
    9. 金银比（金融 vs 商品属性分界）
    10. 跨品种 hedge ratio（标普 + 空东证）
  • 跳转：搜索注释 导师: 付鹏

3. 李超（154 条）

  • 时点：2020 — 2022 年中（32 篇大师课）
  • 领域：宏观经济/货币政策/资产配置
  • 核心框架：
    • 三驾马车（消费/投资/出口）+ 经济增长贡献度
    • 央行 7 大最终目标 + 利率轴资产配置
    • 财政四本账（一般公共/政府性基金/国有资本/社保）
    • 价格三角（猪/油/铜）+ CPI/PPI 体系
    • 新供给价值重估
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 名义 GDP 增速（决定 10Y 国债方向）
    2. 社融存量增速（中介目标）
    3. PMI 五大权重分项（新订单/生产/就业等）
    4. 城镇调查失业率（年度目标 5.5%）
    5. M0/M1/M2 + M1-M2 剪刀差
    6. DR007（银行体系流动性核心）
    7. LPR 1Y/5Y（贷款市场化）
    8. 一般公共预算赤字率 vs 广义财政赤字率
    9. 房屋新开工面积（数据质量最好）
    10. 美元指数 DXY（外部锚）
  • 跳转：搜索 导师: 李超

4. 嘉实基金（101 条）

  • 时点：2021 年（21 篇 / 多讲师课程）
  • 领域：财富管理/大类资产/主动权益
  • 核心框架：
    • 全球流动性 vs 名义 GDP 框架
    • 中国居民财富从房产向金融资产大搬家
    • 银行/保险/地产三大行业深度分析
    • 主动管理 Alpha（CAPM 拆分）
    • 长期主义资产配置（200 年 Siegel 数据）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 美国 M2 同比增速（2020 Q2 达 25%）
    2. 中国居民资产中房地产占比（70-78%）
    3. 公募基金规模（2021 突破 22 万亿）
    4. 银行四大驱动（规模/息差/中收/不良）
    5. P/EV（保险估值核心）
    6. 三道红线（地产杠杆）
    7. 偏股基金中位数收益 vs 股票涨幅
    8. Fed Model（A 股收益率/10Y 国债比价）
    9. 滚动 20 日波动率（战术回撤控制）
    10. 200 年股票实际年化 6.7%（Siegel）
  • 跳转：搜索 导师: 嘉实基金

5. 吴梓敬（100 条）

  • 时点：2016 — 2024
  • 领域：股权架构/资本运作/投融资
  • 核心框架：
    • 资金时间价值（NPV/IRR 双工具）
    • 项目”值不值钱”四要素（产品/公司/行业/壁垒）
    • 杠杆思维三要素（利差/成本/流动性匹配）
    • 三大控股线（67%/51%/34%）
    • 离岸架构（属人 vs 属地原则）
    • 经济周期理论（基钦/朱格拉/库兹涅茨/康波）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. NPV（净现值）/ IRR（内部收益率）
    2. 资金回笼速度（高周转模式）
    3. 折现率（敏感性分析关键变量）
    4. 三大控股线 67/51/34%
    5. 优先分红权 + 一票否决权（对赌条款）
    6. 关联交易占比（≤30% 自用）
    7. 房地产周期（朱格拉 10 年框架）
    8. 信息差/认知差/执行差/竞争差（稻盛和夫四路径）
    9. 标准离岸四层架构（个人→BVI→香港→内地）
    10. 师徒分红比例（A/B/C 级店长 2.8%/0.5%/1.5%）
  • 跳转：搜索 导师: 吴梓敬

6. 郭磊（94 条）

  • 时点：2018-12 — 2019-01（19 篇）
  • 领域：宏观经济周期/位置感
  • 核心框架：
    • 三周期叠加（基钦/朱格拉/库兹涅茨）
    • “孤岛指标”PMI（单一指标覆盖四维）
    • 通胀三角模型（产出缺口/猪油/翘尾）
    • 每天三大数据（30 城地产/六大耗煤/螺纹钢）
    • 名义 GDP 锚点（一切利率/估值的根）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. PMI（孤岛指标，覆盖需求/供给/价格/库存四维）
    2. 工业企业产成品库存（库存周期核心）
    3. 5000 家企业设备利用水平（朱格拉周期）
    4. 30 大中城市房地产成交面积（每天必看）
    5. 六大发电集团日耗煤量（每天必看）
    6. 螺纹钢价格（每天必看，上游预期先知）
    7. 韩国出口（与中国出口相关度近九成）
    8. CRB 工业原材料指数同比（触负 20% = 历史底部）
    9. 名义 GDP 增速（资产定价分子核心）
    10. 25-34 岁青壮年人口比例（人口周期）
  • 跳转：搜索 导师: 郭磊

7. 周期品大师课（87 条）

  • 时点：2021 年初（22 篇 / 多讲师）
  • 领域：化工/有色/钢铁/新能源
  • 核心框架：
    • PPI 周期 + 化工行业格局优化
    • 农化（玉米/转基因）+ 新材料 + 煤化工
    • 有色（铜/铝/锂/钴/稀土）金融+实物属性
    • 钢铁产业链利润分配（铁矿/焦炭/钢铁）
    • 库存三层分布（下游 60%/中间商 40%/上游 10%）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. PPI 化工（PPI 回正 → 化工周期启动）
    2. 化工行业固定资产投资增速（向龙头集中）
    3. 玉米价格 + 库销比（农化景气）
    4. Brent/WTI 原油（能源 + 化工成本）
    5. 铜/铝价（成本曲线 + 供需结构）
    6. 碳酸锂价格 + 全球供需平衡表（缺口 3 万吨）
    7. 钴价 + 嘉能可 Mutanda 矿山进度
    8. 稀土海外供应占比（缅甸/Mountain Pass/Lynas）
    9. 房贷利率 + 三道红线
    10. 房企”三道红线”指标
  • 跳转：搜索 导师: 周期品大师课

8. 袁骏（85 条）

  • 时点：2019 — 2023 Q3（21 篇）
  • 领域：FICC/全球央行/百年危机
  • 核心框架：
    • 利率汇率双锚 + 美联储四要素决策
    • “Higher for Longer”（限制性利率）
    • 全球加息潮共振（13 家央行同时议息）
    • 通胀传导链（能源→PPI→核心 CPI→工资房租）
    • 标普期权 gamma 反馈循环
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 联邦基金利率 + FOMC 点阵图
    2. 10Y 美债 + 2Y-10Y 倒挂
    3. TIPS 实际利率（联储真实目标 = 整条曲线为正）
    4. 美元指数 DXY 三阶段演变
    5. USD/JPY（套息交易反转）
    6. 美国 CPI/核心 CPI/核心 PCE
    7. JOLTS 职位空缺 + Quit Rate
    8. 标普 PE 倍数 + Margin Debt
    9. 标普期权 gamma（负 gamma = 波动放大器）
    10. WTI/Brent + 农产品 + Baltic Dry
  • 跳转：搜索 导师: 袁骏

9. 佘建跃（71 条）

  • 时点：2019-11-14 — 12-19（23 篇）
  • 领域：原油/大宗商品/期货定价
  • 核心框架：
    • 四大基准原油（WTI/Brent/Dubai/Oman/SC）
    • 三板斧（跨期价差/跨区价差/裂解价差）
    • 三巨头供给（美/沙/俄）+ OPEC Call
    • 佘氏需求公式：GDP 增长 % ÷ 2 × 100 = 万桶/日
    • IMO 2020 高低硫切换
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 四大基准原油同屏（WTI/Brent/Dubai/SC）
    2. 跨期价差（首行-第3行，Backwardation vs Contango）
    3. EFS（Brent-Dubai，区域平衡）
    4. Brent-WTI（跨大西洋套利）
    5. 柴油裂解价差（需求强度核心）
    6. 美国原油商业库存 + 库欣库存
    7. OPEC Call（实际产量 vs 需求）
    8. 美国活跃钻机数（页岩油领先）
    9. CFTC 商业 vs 非商业持仓
    10. VLCC 运费 TCE/WS（跨区套利阈值）
  • 跳转：搜索 导师: 佘建跃

10. 张忆东（60 条）

  • 时点：2018-12 集中录制（21 篇）
  • 领域：股市策略/普林格周期
  • 核心框架：
    • 长期/中期/短期三层分析
    • 普林格三曲线（流动性/利润/通胀）+ 六阶段
    • 政治经济学四象限（公平-效率/经济-政治）
    • 大国博弈 K 线 + 中美关系
    • 季节性规律（春季躁动/爱在深秋）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 基钦周期位置（库存周期 40 个月）
    2. 普林格六阶段定位
    3. 美联储联邦基金利率 + 缩表进度
    4. 10Y 美债收益率（旧阈值 4.5-5%/本轮 4% 即触发）
    5. 民间融资利率（“敦刻尔克大撤退”信号）
    6. PMI 50 阈值（外资配置）
    7. 美股 buyback + 海外利润汇回
    8. A 股换手率（机构化进度）
    9. MSCI 权重变动（被动配置力量）
    10. 季节性规律（爱在深秋）
  • 跳转：搜索 导师: 张忆东

11. 管涛（60 条）

  • 时点：2019-01 — 03（24 篇）
  • 领域：汇率/国际收支/外汇政策
  • 核心框架：
    • 中间价定价机制（收盘价+篮子+逆周期因子）
    • 三种结售汇口径（窄/中/最全）
    • 国际收支平衡表 + 经常项目 ±4% 警戒
    • 储备充裕度三维度（进口/短债/IMF ARA）
    • 外债三率（偿债率/债务率/负债率）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 人民币即期/中间价/CNH 三层
    2. 收盘价相对中间价偏离（高频供求）
    3. 含期权的即远期结售汇差额（最全口径）
    4. 美元指数 DXY（定价公式输入）
    5. 外汇储备 3 万亿心理关口
    6. 经常项目差额/GDP（IMF ±4% 警戒）
    7. PMI 新出口订单（领先出口 4 个月）
    8. 中美 10Y 利差（资本流动驱动）
    9. 远期购汇外汇风险准备金率（逆周期工具）
    10. 美国”货币操纵”三项量化标准
  • 跳转：搜索 导师: 管涛

12. 徐寒飞（56 条）

  • 时点：2020-11（19 篇）
  • 领域：债务周期/信用债/金融分层
  • 核心框架：
    • 宏观杠杆率三阶段（流动性传导/资产传导/实体传导）
    • 债务周期四象限（GDP/通胀/债务三维划分）
    • 金融机构分层（NCD 利差揭示）
    • 资产荒与货币政策框架演进（M2 → 信贷 → 利率走廊）
    • 央票重启 = 卖出信号
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 宏观杠杆率（债务/GDP，整个框架的锚）
    2. 社融增速（替代信贷作为划分标志）
    3. 银行总资产/基础货币比值（金融杠杆度量）
    4. 信用利差（加杠杆压至 50bp/正常 100-150bp）
    5. 同业存单（NCD）利率（金融分层核心）
    6. 信用债违约率 + 民企/国企利差
    7. 城投债 vs 产业债利差
    8. 地方政府债余额/国债余额比值（10 倍扩张）
    9. 央票重启事件（历次卖出信号）
    10. 期限利差 + carry 利差（风险溢价）
  • 跳转：搜索 导师: 徐寒飞

13. 徐佳熹（55 条）

  • 时点：约 2019 — 2020（21 篇）
  • 领域：医药行业/创新药/集采
  • 核心框架：
    • 三医联动（药监/医保局/卫健委）
    • 集采降幅 + 医保谈判降幅
    • DCF 创新药估值 + Pipeline 转化率
    • 涨价三阶段（预期/兑现/业绩）
    • 单店成长序列（连锁业态估值）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 集采中标价/降幅（4+7 降 52%）
    2. 医保谈判降幅（首谈平均 -62%）
    3. 创新药 Pipeline 数（临床各期分布）
    4. IND/NDA 申报与获批进度
    5. 临床实验成功概率折扣率（DCF 用）
    6. 大型药企研发费用（恒瑞 30 多亿/罗氏 110 亿美金）
    7. 原料药价格（涨价三阶段）
    8. 高值耗材国产化率
    9. 连锁药店 CR10 市占率
    10. Healthcare 占 GDP 比例（中 6.4% vs 美 17.6%）
  • 跳转：搜索 导师: 徐佳熹

14. 鲁政委（52 条）

  • 时点：2018 — 2019（18 篇）
  • 领域：银行业/地产/汇率/GDP 分化
  • 核心框架：
    • 银行业六维度（规模/利润/资本/息差/不良/分红）
    • 房价四要素（人口/利率/收入/供给）
    • 大都市圈一小时通勤定律
    • GDP 三次产业增速分解（2013 分水岭）
    • 汇率”稳”≠数值不变
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 全球银行一级资本排名（Top 1000）
    2. 资本充足率（六大行 11.5%/股份行 10.5%）
    3. 商业银行净息差 NIM（历史从未超 3%）
    4. 银行贷款增速 vs 利润增速（资本侵蚀诊断）
    5. 房价收入比（“几连涨”见顶信号）
    6. 居民部门杠杆率（接近美国水平）
    7. 城市人口净流入（选城市核心）
    8. CFETS 人民币汇率指数（96 一线区间）
    9. 金融业增加值/GDP（“脱实向虚”判断）
    10. 上市银行 PB（增发可行性约束）
  • 跳转：搜索 导师: 鲁政委

15. 郭胜北（48 条）

  • 时点：2021-09 — 10（21 篇）
  • 领域：Money View/央行行为/巴塞尔 III
  • 核心框架：
    • Floor System 利率走廊（IOER/ON RRP）
    • 巴塞尔三约束（SLR/LCR/NSFR）
    • TGA → Reserve 传导（财政类 QE 核心）
    • 期限结构干预（QE 结构 > 总量）
    • 国际美元流动性三层结构（Swap Lines）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. TGA 余额（财政扰动核心）
    2. ON RRP 使用量 + Counterparty Limit
    3. SRF（永久机制 = Taper 前提）
    4. SLR 豁免事件（银行买债意愿关键）
    5. LCR + NSFR（流动性约束）
    6. IOER/IORB（利率走廊银行端下限）
    7. 银行超额准备金（Floor System 锚）
    8. 财政部发行期限结构（短/长债比例）
    9. Debt Ceiling 解决进度（尾部风险）
    10. M2 增速 vs GDP 增速差（金融宽松度）
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16. 陆铭（45 条）

  • 时点：— （19 篇 _denoised.txt）
  • 领域：城市经济/人口/房价分化
  • 核心框架：
    • 房价分化 = 人口流向 × 土地供给错配
    • 人均 GDP 收敛（在集聚中走向平衡）
    • 都市圈一小时通勤定律（50 公里）
    • 三个距离（港口/大城市/沿海）
    • 欧元区化风险（人均 GDP 差距 4 倍 + 流动受阻）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 城市常住人口中非本地户籍占比
    2. 城市外来人口占比（解释房价差异 41%）
    3. 房价收入比（一组上行/一组下行的分化）
    4. 名义/实际利率（房产折现因子定价）
    5. 建设用地指标（中央配给）
    6. 土地供应地区分布（沿海 vs 中西部 2003 拐点）
    7. 新城规划面积/距老城距离/人口密度
    8. 都市圈半径 50 公里
    9. 地铁覆盖半径 1-2 公里
    10. 人民币汇率（欧元区化风险）
  • 跳转：搜索 导师: 陆铭

17. 王涵（40 条）

  • 时点：2019-05-08 — 06-03（兴业证券时期）
  • 领域：百年长周期/资产荒/外资配置
  • 核心框架：
    • 17 经济体百年数据库（Jordà-Schularick-Taylor）
    • 资产荒常态化（M2/社融/名义 GDP 三角约束）
    • 外资两阶段切换（韩 40%/日 28%/台 26% 阈值）
    • 国际投资头寸（IIP）= 跨境配置规模
    • 朱格拉周期 2015 三低位启动点
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 非金融部门债务/GDP（中国 2018Q3 252% 反超美国）
    2. M2 与社融增速 vs 名义 GDP（“匹配”政策约束）
    3. 中国 10Y 国债（外资涌入压低收益率动力）
    4. 全球负收益率债券存量（>10 万亿美元）
    5. 全球 OTC 衍生品名义市值（约 600 万亿）
    6. 党派分歧指数 voteview.com（超一战前高点）
    7. CFETS 人民币 vs ADXY 篮子指数偏离
    8. 陆股通持股 >1% / >10% 公司家数
    9. 朱格拉私人 capex + 设备利用率（2015 三低位）
    10. 百年大类资产年化（Credit Suisse Yearbook）
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18. 王剑（37 条）

  • 时点：2019 — 2020（16 篇）
  • 领域：货币银行学/流动性派生
  • 核心框架：
    • 二级银行体系（基础货币/广义货币）
    • 央行 T 表 + 超储 SOP（六大变量推算）
    • 利率传导链 r1 → r2 → 存贷利率
    • 贷款派生存款 vs 财政派生 vs 非银派生
    • 美联储 QE 四步链条（赤字货币化）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 基础货币余额 + 超额准备金率
    2. M2 余额及同比（资金来源池）
    3. 法定存款准备金率 + 定向降准
    4. 外汇占款（被动投放）vs 对其他存款性公司债权（主动投放）
    5. 政府存款（财政抽水/投放）
    6. MLF + SLF + 逆回购（三大工具）
    7. r1 → r2 → 存款利率 → 贷款利率传导链
    8. 非银存款（资管产品穿透）
    9. 流动性覆盖率 LCR
    10. 货币乘数（倒算结果，非决定因素）
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19. 邵宇（34 条）

  • 时点：2020 — 2021（22 篇）
  • 领域：美元周期/全球化/中国增长
  • 核心框架：
    • 美元三轮大周期（高点逐级下移 160→120→103）
    • 三个世界模型（消费国/生产国/原材料国，±4% 阈值）
    • 全球化 1.0 → 3.0 → 3.5
    • 城市群内循环（三纵两横可维持 4-5% 十年）
    • 倒金字塔结构（实体 1 : 股债汇 6 : 衍生品 60）
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 美元指数 DXY 三轮大周期
    2. 中美 M2 同比增速（2020 美 25% / 中 10%）
    3. 经常账户余额/GDP（±4% 三个世界划分）
    4. 中国出口占全球份额（升至 16-17%）
    5. 财政刺激占 GDP（2009 中 12% / 2020 美 15%）
    6. 投行杠杆倍数（雷曼 50 倍）
    7. 欧债危机主权利率（飙升至 40-50% 即崩溃）
    8. CAI/RCEP/CPTPP 进度
    9. 中国城市化率 60-70% → 80%
    10. 碳达峰 2030 / 碳中和 2060
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20. 武超则（27 条）

  • 时点：2019-03-22 — 04-04（5G 投资图谱系列 12 篇）
  • 领域：TMT/通信/5G 产业链
  • 核心框架：
    • 自上而下 + 自下而上（行业 + 公司）
    • 云管端框架（人体比喻：物联网=五官/数据=血液/AI=CPU）
    • Gartner 技术成熟度曲线择时
    • 5G 投资逻辑链（技术→产业链→竞争格局→公司）
    • 频谱决定论
  • 旗舰指标 Top 10：
    1. 运营商资本开支 CAPEX（中国占全球 1/3）
    2. 中国 5G 基站建设数量（2022 年峰值 100 万站）
    3. 5G 频谱资源分配（3.5GHz / 2.6GHz / 28-39GHz）
    4. 3GPP R15/R16 标准冻结进度
    5. 全球主设备商份额（爱立信/诺基亚 vs 华为/中兴 50/50）
    6. 5G 投资结构拆分（基站 45%/传输 22%/工程 16%）
    7. 光模块速率代际（25G/100G/400G）+ 单价
    8. PCB/覆铜板量价（5G 增长 2 倍）
    9. Gartner Hype Cycle（不在顶点追高）
    10. 科技公司研发投入占比（>10% 真科技/40% 网络安全）
  • 跳转：搜索 导师: 武超则

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