王涵｜决策树
判断顺序
- 先做百年坐标定位：当前 GDP 增长、债务率、长短端利率分别处于 1870 年来什么分位？已接近一战前/1929/二战极端位即”系统位置”信号——决定货币政策空间是否还在。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、应用场景3」「一、14/15/7」]
- 再做三张表体检（针对国家或公司）：不能只看利润表（GDP/营收），必须看资产负债表（债务/GDP）和现金流量表；累积越多则存量博弈成主要矛盾。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、1/2」]
- 再问汇率定位：本国汇率与亚洲一篮子（ADXY）走势分化还是收敛？分化即央行逆周期意愿强信号；汇率是”境外投资人眼中的定价锚”，比 GDP 更重要。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、3」「一、12」]
- 再找规律被打破处：常态信息含量低；新关系出现（如欧债期国债同向跌、人民币 vs ADXY 分化、美债期限利差倒挂）的瞬间才是触发点。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、5」「一、12/36」]
- 再判资产管理负债期限：自身/委托方负债期限多长？1 天负债→只能短做；养老金/社保→可长做；负债期限决定能不能做长期价值。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、6」]
- 最后做大类资产配置：单一国集中=毁灭风险（百年末位也是股票）→必须跨境配置；外资偏好”全球前 5% 龙头”；中国债权资产荒常态化→固收主线转衍生品+ABS。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、应用场景2/4」「一、33/10」]
适用条件
- 适合年-季度尺度的”百年坐标+主要矛盾”组合判断——尤其在历史规律被打破或新关系建立的瞬间。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、5」]
- 适合”国别配置+长钱布局”——养老金、社保、外资买卖节奏、陆股通持股变化的高频跟踪。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、应用场景4」「一、26/27」]
失效条件
- 决策树第 1 步”百年坐标”假设 JST 数据库可获取且 17 经济体口径稳定——若数据库版本迭代或经济体扩列，定位会漂移。 [源: 王涵/_指标清单.md「五、说明」]
- 决策树第 4 步”规律被打破”是事后视角，实战中识别需要长期数据训练，新手用容易把噪音当信号。 [源: 王涵/_指标清单.md「四、5」]
- 决策树不解决短端利率/月度高频/具体信用利差阈值——需切换到郭磊/王剑/徐寒飞框架。 [源: 王涵/_指标清单.md「五、未覆盖」]