武超则｜指标手册

从 27 条二期指标中精选 ~13 条 TMT 产业链核心指标。全量请见 04 指标监测/二期原始档案/武超则_指标清单.md。

指标	频率	角色	阈值/方向	查询口径	来源
运营商资本开支 CAPEX	年	通信行业核心指标	中移动 260 亿美金/年；三大运营商合计 3000+ 亿人民币；全球约 1 万亿（中国占 1/3）	运营商年报	[源: 武超则/_指标清单.md「一、1」]
中国 5G 基站建设数量	年	5G 投资周期坐标	2019 年 5 万→2020 年 40 万→2021 年 80 万→2022 年 100 万（高峰）→下降至 2024	工信部/运营商	[源: 武超则/_指标清单.md「一、2」]
中国 5G 年度投资额	年	周期节奏	总投资 1.2 万亿；2021 年 3200 亿=高峰（对标 4G 三年 7000 亿）	未明确	[源: 武超则/_指标清单.md「一、3」]
互联网巨头资本开支（AWS/谷歌/阿里）	年	算力基建需求端	2017 亚马逊 226 亿美金 vs 阿里约 50 亿美金（差距~2/3）	公司年报	[源: 武超则/_指标清单.md「一、4」]
研发收入占比	年	科技企业定义	中国税务 5% 偏低；海外普遍 10%+；生物医药/网络安全 40%；AWS 研发占 120%	公司年报	[源: 武超则/_指标清单.md「一、5」]
华为年研发投入	年	标准/专利话语权	2017 约 900 亿人民币；2018 超千亿	华为年报	[源: 武超则/_指标清单.md「一、6」]
5G 频谱资源分配	事件	决定产业链路径	中电信联通 3.5GHz×200MHz、中移动 2.6GHz+4.9GHz、广电 700MHz；美国 28-39GHz 毫米波	工信部无线电管理局	[源: 武超则/_指标清单.md「一、8」]
3GPP R15/R16 标准冻结进度	事件	5G 商用节奏	R15 已冻结仅支持 eMBB；R16 全面支持三大场景	3GPP	[源: 武超则/_指标清单.md「一、9」]
全球主设备商份额（爱立信/诺基亚/华为/中兴）	年	5G 竞争格局	爱立信+诺基亚~~50%+华为+中兴~~50%=寡头	Dell’Oro/Omdia	[源: 武超则/_指标清单.md「一、12」]
5G 投资结构拆分	年	弹性图谱	无线主设备 45%（5200 亿，+86%）+传输 22%（弹性 44%）+工程 16%	未明确	[源: 武超则/_指标清单.md「一、13」]
基站天线数量 Massive MIMO	事件	硬件升级	从 4×4 扩展到 128 根（部分 192 根）	行业白皮书	[源: 武超则/_指标清单.md「一、14」]
光模块速率代际+单价	滚动	投资弹性	25G 约 30 美元→400G 约 3000 美元（100 倍差）；全球年市场~~100 亿美元→5G 翻倍至~~200 亿	未明确	[源: 武超则/_指标清单.md「一、16」]
Gartner 技术成熟度曲线年度图	年	技术生命周期择时	2018 图：5G 归为 2-5 年成熟；deep learning/IoT 膨胀期未到高峰	Gartner	[源: 武超则/_指标清单.md「一、22」]

适用条件

适合 TMT 研究员年度跟踪 5G 产业链投资图谱（设备商/PCB/光模块/滤波器）。 [源: 武超则/_指标清单.md「四、选股逻辑链」]
适合跨境对标互联网巨头资本开支（AWS/谷歌/阿里）判断算力基建需求端。 [源: 武超则/_指标清单.md「一、4」]
适合判断华为供应链国产替代赛道弹性。 [源: 武超则/_指标清单.md「一、6/15-18」]

失效条件

时点锚定 2019 年 3-4 月：5G 牌照未发、华为未被制裁——2022 年 100 万站高峰已验证，但后续 5G-A/6G 节奏完全未覆盖。 [源: 武超则/_指标清单.md「五、最后一条」]
设备商份额 50:50 为 2019 年——华为制裁后份额已大幅变化。 [源: 武超则/_指标清单.md「五、最后一条」]
数据源普遍未明确（Dell’Oro/LightCounting/Omdia 等）——需外部验证。 [源: 武超则/_指标清单.md「五、第一条」]
不覆盖后续专题（数字化/汽车智能化/新能源/传媒互联网）——50+ 篇仅 12 篇去噪。 [源: 武超则/_指标清单.md「备注」]