张忆东｜决策树
判断顺序
- 先定主要矛盾层级：短期（周月）→中期（季度-年）→长期（40 月基钦周期+朱格拉+康波+政治周期）——三层主要矛盾切换决定用哪些变量。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、1」]
- 再看政治经济学象限位置：公平-效率/经济-政治四象限；只要不滑到第三象限（公平+政治）基钦周期规律有效；2018 年=第二象限（公平+经济）。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、7」「一、5」]
- 再做普林格六阶段定位：三曲线（流动性/利润/广义通胀）位置→六阶段定位→决定”买什么/不买什么”；第一阶段萧条→第二流动性改善→第三-四复苏/繁荣→第五危机前夜（债务危机概率最大）→第六回到第一。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、5」「一、49」]
- 再看全球货币周期四阶段：第一阶段美国差→降息；第二加息+复苏；第三继续加息；第四阶段量变质变→中型经济体债务危机→资金抱团美股→美股补跌。观察点=阿根廷/土耳其等中型货币危机。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、6」「一、28」]
- 再看 A 股投资者结构+外资占比：外资持股占流通市值接近公募→“新兴+转轨”走向”机构主导”；周度月度择时失效；参照韩国/台湾开放经验。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、9」「一、33/34/39」]
- 最后选核心资产：第一层=符合当前主要矛盾的资产；第二层=产业链最优秀公司；长期看企业三张表>政府/银行/居民；周期股看 PB 不看 PE，龙头寡头垄断后看分红可持续性。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、4/8」「一、52/53」]
适用条件
- 适合跨市场（A/港/美）策略分析师做年度主要矛盾切换+季度择时判断。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、1」]
- 适合判断大拐点信号（普林格五阶段=债务危机概率最大；美股跌 20%→美联储变鸽）。 [源: 张忆东/_指标清单.md「一、28/59」]
- 适合从”政治经济学象限+投资者结构”角度判断择时有效性。 [源: 张忆东/_指标清单.md「四、7/9」]
失效条件
- 决策树第 3 步的普林格三曲线无量化口径——需外部自建代理指标（社融+信贷结构+信用利差）。 [源: 张忆东/_指标清单.md「五、2」]
- 决策树第 4 步的 2018 年底定位基于当时中型经济体信号——2026 年使用须重新定位。 [源: 张忆东/_指标清单.md「五、7」]
- 决策树不解决具体阈值/情绪指标（VIX/AH 溢价/融资余额/新开户数）——张忆东大师课未展开。 [源: 张忆东/_指标清单.md「五、5」]
- 决策树不解决港股专属策略（恒生估值/南向资金）——需另做补充。 [源: 张忆东/_指标清单.md「五、6」]