付鹏｜决策树
判断顺序
- 先问四部门杠杆谁在接力、谁在透支未来现金流。 [源: 付鹏_persona.txt] [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/黄金1.6债务杠杆_denoised.txt]
- 再看实际利率：名义利率和通胀预期谁在主导变化。 [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/黄金2.2实际利率_denoised.txt]
- 再看波动率：VIX、债券波动率、原油波动率是否同步抬升。 [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/大类资产2.2波动率关系_denoised.txt]
- 再看跨资产错配：澳元/日元、韩元、金银比、TIPS 与黄金是否背离。 [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/大类资产2.2波动率关系_denoised.txt] [源: 付鹏/黄金加餐3金银交易逻辑_denoised.txt]
- 最后才决定交易表达：做趋势、做修复，还是先等波动率成本回落。 [源: 付鹏_persona.txt] [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/黄金访谈中_denoised.txt]
适用条件
- 适合解释黄金、美股、汇率、原油与跨资产轮动，不适合只做单个行业财务预测。 [源: 付鹏/数据监测清单.md]
- 适合中观到宏观的资产配置问题，尤其适合处理“为什么方向对了但价格先反着走”这类错配。 [源: 付鹏_persona.txt]
失效条件
- 若只盯美元指数、CPI 同比或新闻 headline，而忽略实际利率和波动率层，就会把框架用成口号。 [源: 付鹏_persona.txt] [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/黄金访谈下_denoised.txt]
- 框架对供给侧微观细节依赖很高，若商品自身期限结构和现货规则没吃透，跨资产推演会失真。 [源: 付鹏/数据监测清单.md] [源: 付鹏/大类资产3.2商品周期_denoised.txt]